Uruguay superó su récord histórico de emisión de Notas del Tesoro en moneda nacional, según el MEF

Según informa El País, la Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) emitió su reporte trimestral en el que destacó que en 10 meses del año ya se superó el monto máximo histórico de emisión de títulos de deuda en el mercado local, que además son en moneda nacional. En 10 meses de este año ya se llevan colocados en el mercado local Notas del Tesoro por US$ 3.107 millones, indicó el reporte de la unidad que dirige Herman Kamil. Hasta ahora el máximo histórico de emisión de Notas del Tesoro en moneda nacional en el mercado local había sido en 2020 con el equivalente a US$ 2.607 millones, seguido de 2022 con US$ 2.528 millones.

El reporte de la UGD analizó que "con la inflación y las expectativas de inflación en descenso, la demanda de los inversores se desplazó desde la deuda indexada a plazos más largos hacia títulos en pesos nominales a tasa fija y a plazos más cortos". Ante ello, la UGD "ajustó los calendarios de subastas domésticas aumentando la oferta de Notas del Tesoro en pesos nominales, a plazos más cortos (vencimientos a dos, tres y cinco años)". Como resultado, según el informe, los instrumentos en pesos nominales representaron más de la mitad de la emisión doméstica en 2025 y esa participación ha aumentado a la fecha en 2026.

El informe recordó que "mediante una estrecha coordinación entre el MEF y el Banco Central (BCU), los inversores pueden —en cada licitación— adquirir Notas del Tesoro entregando también Letras de Regulación Monetaria (LRM) elegibles de corto plazo" y "el gobierno luego revende las LRM entregadas al BCU a precios de mercado". Según la UGD, "este mecanismo mejora la flexibilidad de los inversores y amplía la base de compradores, fomenta una mayor competencia de precios y permite al gobierno obtener recursos equivalentes en efectivo mientras construye rápidamente instrumentos domésticos de tamaño de referencia y elegibles para ser incluidos en índices globales". El reporte también consignó que "entre enero y octubre de 2026, el 81.4% de estas adquisiciones se liquidaron mediante el canje de Notas del Tesoro existentes y LRM".

De acuerdo con el informe citado por El País, "esta creciente capacidad de los inversores domésticos para absorber deuda soberana ha fortalecido la estrategia de desdolarización de larga data de Uruguay, reduciendo la exposición a la volatilidad del tipo de cambio y proporcionando una base de financiamiento estable en medio de turbulencias en los mercados globales". La UGD agregó que "estas operaciones conjuntas de emisión y gestión de pasivos respaldan las necesidades de financiamiento del gobierno, avanzan los objetivos de política monetaria del BCU y promueven la desdolarización de la deuda pública".

El reporte de la Unidad de Gestión de Deuda (UGD) del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), unidad que dirige Herman Kamil, sostuvo que "esta creciente capacidad de los inversores domésticos para absorber deuda soberana ha fortalecido la estrategia de desdolarización de larga data de Uruguay, reduciendo la exposición a la volatilidad del tipo de cambio y proporcionando una base de financiamiento estable en medio de turbulencias en los mercados globales".