Correa, del CED: el déficit fiscal de Brasil ronda el 9% del PIB y un real más débil puede afectar al turismo uruguayo

Según informa Radio Carve, el economista jefe del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), Ramiro Correa, advirtió que Brasil enfrenta un déficit fiscal en torno al 9% del Producto Interno Bruto (PIB) y que el debilitamiento del real frente al dólar puede repercutir en el turismo y en el consumo de los hogares uruguayos. El análisis se difundió en su columna en Informativo Carve de Cierre, donde describió una economía brasileña con desafíos fiscales importantes tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva. Correa explicó que cerca del 90% de ese resultado negativo se explica por el pago de intereses de la deuda, mientras que el déficit primario, el que excluye esos intereses, se encuentra prácticamente equilibrado. La deuda bruta ronda el 80% del PIB y el país no cuenta con grado inversor en su calificación crediticia. El economista sostuvo que esa situación es difícil de mantener en el tiempo, sobre todo porque Brasil financia buena parte de su déficit en el mercado doméstico y las tasas de interés tienen un impacto directo sobre las cuentas públicas.

La razón que puso sobre la mesa el economista del CED es estructural: como el grueso del rojo fiscal brasileño corresponde al pago de intereses y no al gasto primario, cualquier movimiento de la tasa de interés se traslada de forma casi inmediata a las cuentas públicas. A eso se sumó, en el plano cambiario, la reacción de los mercados tras el resultado electoral, con una caída de la bolsa de San Pablo y un debilitamiento del real frente al dólar, una tendencia que, según el análisis difundido por Radio Carve, podría profundizarse.

En materia inflacionaria, Brasil registra una variación cercana al 4,5%, en el límite superior del rango objetivo de su Banco Central. Correa destacó que los precios vienen mostrando una tendencia descendente luego de haber superado ese rango, como resultado de una política monetaria restrictiva y de tasas de interés elevadas. El mercado laboral, en tanto, aparece como uno de los principales puntos fuertes de la economía brasileña: la tasa de desempleo ronda el 5%, uno de los niveles más bajos de su historia reciente, y el país crece de forma estructural a un ritmo cercano al 2%, con escaso margen para acelerar la actividad debido a las restricciones fiscales y a una inflación que todavía requiere cautela.

Para el economista, el próximo gobierno brasileño deberá iniciar un proceso de ajuste fiscal, que podría implicar una reducción del gasto público y eventualmente cambios impositivos, aunque el margen para aumentar los impuestos es limitado. Ese ajuste, advirtió, podría deteriorar las condiciones del empleo. Del lado uruguayo, el punto a seguir de cerca es la evolución del tipo de cambio: si el debilitamiento del real se profundiza, Brasil podría abaratarse aún más en términos relativos para los uruguayos, lo que puede incentivar los viajes al país vecino y las compras en comercios brasileños, al mismo tiempo que el encarecimiento relativo de Uruguay podría reducir la llegada de turistas brasileños para vacacionar, realizar compras o desarrollar otras actividades.

Todas estas consideraciones corresponden a Ramiro Correa, economista jefe del Centro de Estudios para el Desarrollo, formuladas en su columna en Informativo Carve de Cierre y reproducidas por Radio Carve. Fue él quien puso el foco en el tipo de cambio brasileño como la variable a seguir desde Uruguay y quien advirtió que un eventual ajuste fiscal podría costarle empleo a la economía brasileña.