El dólar se mantiene cerca de los $ 40 y el mercado mira las tasas de la Fed y el real brasileño

Según informa El Observador, el dólar en Uruguay cotiza en torno a los $ 40, con escasos movimientos diarios y una suba moderada en lo que va del año, en un contexto internacional de fuerzas que tiran en direcciones opuestas. El artículo señala que las decisiones sobre las tasas de interés en Estados Unidos y la evolución del real brasileño son dos de las principales señales externas que pueden incidir sobre el mercado cambiario local. En Estados Unidos, la Reserva Federal volvió a subir las tasas de interés en setiembre, en un contexto de inflación persistente, lo que puede hacer más atractivos los activos en dólares y favorecer a la moneda estadounidense. Al mismo tiempo, según la nota, otros factores pueden jugar en sentido contrario: los temores a una desaceleración de la economía estadounidense frente a otros mercados, el elevado endeudamiento fiscal y la diversificación gradual de las reservas hacia otras monedas y activos, como el oro, pueden debilitar al dólar, a lo que se suma su papel tradicional como activo de refugio en momentos de tensión geopolítica.

El rumbo de la cotización dependerá, de acuerdo con El Observador, de cuál de esas fuerzas termine predominando: si las tasas siguen subiendo y los rendimientos en dólares aumentan, la moneda podría fortalecerse y presionar al alza los tipos de cambio; en cambio, si ganan peso los factores que favorecen su debilitamiento, el efecto podría ser el contrario. En el plano regional, el real es la moneda que presenta una mayor correlación con el peso uruguayo, por lo que sus movimientos son una referencia importante para entender lo que sucede a nivel local. El fortalecimiento reciente del real y las expectativas del mercado ante una eventual victoria de Flávio Bolsonaro en las elecciones presidenciales brasileñas del próximo domingo alimentaron las perspectivas de una mayor apreciación de la moneda brasileña que, si se mantiene, podría favorecer al peso uruguayo al reducir el riesgo de que se vea arrastrado por una depreciación del real, aunque ese efecto no está garantizado y debe analizarse junto con lo que ocurra en los mercados internacionales.

Las expectativas relevadas por el Banco Central del Uruguay en su encuesta de octubre apuntan a una suba moderada de la cotización: la mediana de las proyecciones ubica al dólar en $ 40,50 al cierre de 2026, en $ 41,39 al término de 2027 y en $ 40,60 para los próximos seis meses, proyecciones que, según la nota, están sujetas a cambios según la evolución de los factores externos. En ese marco, el acuerdo anunciado por el gobierno con la empresa española Solaria, por una inversión de U$S 5.700 millones para desarrollar un parque tecnológico de centros de datos y generación solar, plantea una pregunta para el mercado cambiario: si el proyecto se concreta, el ingreso de divisas podría aumentar la oferta de dólares y presionar su cotización a la baja, e incluso el anuncio puede influir en las expectativas antes de que lleguen los fondos, aunque el efecto dependerá de cómo avance la iniciativa y de los demás factores que inciden sobre el tipo de cambio. El artículo trae como antecedente la confirmación de la segunda planta de celulosa de UPM, en julio de 2019, con una inversión anunciada de unos U$S 2.700 millones: tras el anuncio el dólar cayó $ 1, aunque más adelante volvió a subir en un contexto de crecimiento económico débil, incertidumbre electoral y riesgos vinculados al grado inversor de Uruguay, lo que muestra que una inversión de gran porte puede influir en las expectativas cambiarias pero no determina por sí sola el rumbo del dólar.

El mercado cambiario uruguayo queda así expuesto a señales que pueden operar en sentidos opuestos: un real más fuerte podría moderar las presiones sobre el peso, mientras que un endurecimiento de las condiciones financieras internacionales podría impulsar al dólar. Según El Observador, las decisiones sobre las tasas en Estados Unidos, el papel del dólar como activo de refugio y la situación cambiaria de Brasil estarán entre las variables a seguir.